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“股權投資”成為傳統投資機構進入區塊鏈領域的最佳方式

2019-5-27 12:07

來源: 巴比特專欄 作者: 幣市觀察家

今年以來,幣圈走出了近1年多的熊市,開始了逐步上漲,特別是4月份以來,主流貨幣輪番上漲,比特幣由年初的3000美金左右漲到了8000美金,以太坊由年初的近100美金漲到了280美金,很多小山寨幣翻了好幾十倍,不少人歡呼牛市已經來臨。


2017年的牛市,讓傳統機構認識到一個新的領域:區塊鏈行業,2018年初數字貨幣市場達到牛市高潮,玉紅打造的區塊鏈不眠群,讓更多的大佬了解和進入幣圈,著名的投資人徐小平老師直接在真格基金群里直呼區塊鏈時代即將來臨,但是隨之而來的熊市,幣價跌跌不休,大佬們被指各種割韭菜,大部分大佬們黯然離場,仿佛從未來過一樣。

天下熙熙,皆為利來;天下攘攘,皆為利往,今年隨著幣圈的進一步回暖,大家對區塊鏈關注肯定也是越來越多,投資機構作為投資領域的最重要的參與者,自然也不會在利益面前毫無波動,但是去年進入的幣圈的傳統的大佬的尷尬境遇讓他們心有余悸,同時區塊鏈行業也跟去年完全不同了。

區塊鏈投資與傳統股權投資存在很大的差別,其中主要的一個差別是:股權投資周期較長,在早期投資完成后,需要很長的等待才能完成退出,但是區塊鏈的一些項目通過ico則有可能在幾個月就完成退出。下面具體聊下區塊鏈投資和傳統投資的不同投資方法:

首先是區塊鏈投資,一般的估值是依據它代幣在外面的流動比例,以及它想募集到的資金,然后結合創始團隊、社區活躍度、技術成熟度等進行估值。2017-2018年機構投資參與私募,也是用主流幣換項目方的代幣,然后和項目方一塊,通過各種站臺造勢進行ICO,最后上知名交易所流通、快速退出,這個過程可能就3-4個月時間,

這種短、平、快的融資方式從長遠來看,對行業發展是極為不利,這種說白了就是類詐騙,拿了錢之后就關門項目或者根本就是一個想法就去融資,一般來說企業從小到大需要企業家和團隊披巾斬棘,融資也會伴隨企業發展的各個歷程,但是ICO是企業還是想法的時候先拿到所有的錢,企業家還有動力辛辛苦苦去發展壯大企業嗎?

現在一方面是還處于熊市,上交易所的破發現象很常見,民眾對于ICO套路模式也熟悉了,不在做接盤俠,就算上交易所之后也無人接盤,同時ICO也早已被各國禁止,存在一定的法律風險,如今區塊鏈投資變現的渠道發生的極大的改變。

其次是傳統投資股權投資,在傳統領域,股權投資根據企業的發展階段可以分為:種子輪、天使輪、A、B、C、D輪等、Pre-IPO、IPO之后這些階段,一般是第一年投資后,二、三、四年進駐項目的董事會,看怎么協助項目,并給項目提供信息和資源;如果公司做的好,七八年后有上市的機會,過程持續很久,很少有企業能走到IPO這一步。

從ICO被各國禁止之后,出現了STO、IEO等模式,這些模式要么不好操作,要么就是換湯不換藥,對于正規的機構來說,都不是理想的退出的渠道。

我們看到在ICO等模式被禁止之后,2018年5月以來,嘉楠耘智、億邦國際、比特大陸三家先后向港交所遞交了招股書,但是都被拒了,傳統的資本市場對新的行業一時間還無法接受,今年以來傳出嘉楠耘智可能上科創板,未來盡管區塊鏈企業上市之路不平坦,但是最終肯定會被傳統的市場接受。

《2018第二季度胡潤大中華區獨角獸指數》顯示,比特大陸、嘉楠耘智和億邦國際三家礦機生產商分別以700億元、200億元、100億元的估值占據區塊鏈行業頭三把交椅。

智能合約的推出具有劃時代的意義,但是現在出現了濫用,對于商業應用來說,token對比傳統的積分更具有意義,能讓企業更好與客戶進行綁定,把客戶從價值消費者變成價值的擁有者,但是我認為,Token應用到項目所有權等金融屬性上,則值得仔細思考,會不會導致濫用。

從上面的分析來看,傳統的投資機構進入區塊鏈領域,理想的方式還是通過股權投資。

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